Совет директоров Банка России 29 апреля 2022 года принял решение снизить ключевую ставку на 300 б.п., с 17,00% до 14,00% годовых. В Центробанке пояснили решение замедлением текущих темпов роста цен за счет укрепления рубля и охлаждения потребительской активности. Риски для ценовой и финансовой стабильности перестали нарастать, что создало условия для снижения ключевой ставки, отметили в ЦБ РФ.

Курс рубля, действительно, демонстрирует рост. По отношению к тенге он укрепился до значения 6,33, заметно превысив довоенный уровень.

Рубль под ручным управлением

По мнению генерального директора DAMU Capital Management Мурата Кастаева, снижение ключевой ставки российским Центробанком, по сути, ничего не означает, поскольку после введения западных санкций как таковая рыночная экономика в России отсутствует.

«Рынок в РФ полностью управляется государством - и валютный рынок, и рынок ценных бумаг. Ставка может быть, по сути, какой угодно. Как бы ее не снижали, на инфляцию в России она сейчас не повлияет, потому что импортные товары по большей части либо не поставляются, либо поставляются в той валюте, в которой россияне сейчас не могут рассчитываться - в иностранной валюте», - поясняет Мурат Кастаев.

Сегодняшняя стоимость рубля также не отражает реальное положение дел в экономике северного соседа.

«Нужно понимать, что рубль укрепляется по причине того, что никто валюту не покупает, и экспортеров вынуждают продавать валюту. Соответственно, валюты на рынках много, но нет покупателей на нее, - курс рубля укрепляется. Он может укрепляться до любых, по сути, значений. Однако этот курс не является рыночным. Он устанавливается государством на том уровне, на котором государство считает для себя выгодным и приемлемым сейчас. Я считаю, что если бы был свободный рыночный курс, то доллар бы был на порядок выше 100 рублей. Соответственно, по отношению к тенге рубль бы стоил 3-3,5 тенге», - полагает спикер.

С ним солидарен экономист Арман Байганов. Если Россия восстановит торговлю с западными странами, то рубль будет девальвировать, отмечает он. 

«Основная причина укрепления российской валюты состоит в том, что в РФ возник профицит. То есть импорт у них сузился за счет сокращения объема импорта из Европы, потому что санкции действуют. Возник недостаток наличности российского рубля. Из-за этого рубль укрепился. Они сейчас продают в основном за рубли, потому что из-за санкций взаиморасчеты в долларах проблематичны. Соответственно, у них спрос на рубли возник. То есть они больше экспортируют, меньше импортируют. С одной стороны, многие страны добиваются профицита у себя. С другой стороны, в России возник дефицит различной техники, высокотехнологичного оборудования. Соответственно, цены на это у них выросли», –  считает Байганов.

Как укрепление рубля скажется на Казахстане 

На казахстанской экономике дорогой рубль скажется импортом инфляции. То есть ценники на российские товары в Казахстане повысятся, полагают эксперты.

«Укрепление рубля спровоцирует инфляцию. Мы из России в два раза больше импортируем готовую продукцию. Рубль стал крепче на 10%, соответственно, вся продукция на 8-9% будет дороже. Это отразится на наших карманах. В магазинах российские продукты будут еще дороже. Нам надо развивать собственное производство. Правительство заявило о том, что планирует запустить 600 проектов по импортозамещению. Однако много лет в разные периоды развития Казахстана подобные проекты создавались, но в итоге эффекта нет. Здесь главное, чтобы реализация была эффективная», - подчеркивает Арман Байганов.

В структуре казахстанского импорта 40% занимает продукция, завезенная из России. Все что поступает из РФ дорожает пропорционально укреплению рубля, отмечает Мурат Кастаев.

«С другой стороны, для нас это не так уж и плохо. Когда началась война в Украине, были опасения, что рубль сильно обвалится, соответственно, российский импорт сильно подешевеет, и эти дешевые импортные российские товары вытеснят на нашем рынке казахстанские позиции, по которым в Казахстане есть производство. Сейчас ввиду укрепления рубля этот импорт нашим отечественным товаропроизводителям не угрожает. Дополнительно нужно отметить, что из-за санкций Россия в одностороннем порядке ввела ограничения на вывоз российских товаров – сельскохозяйственных, продуктов питания и других. Поэтому соответственно российские товары не хлынули на наш рынок», - пояснил спикер.

Факторы роста тенге

Что касается курса тенге по отношению к доллару, то казахстанская нацвалюта также уверено себя чувствует. Природа его укрепления объясняется ростом мировых цен на нефть, поясняет генеральный директор DAMU Capital Management Мурат Кастаев.

«Тенге себя достаточно крепко ощущает, потому что цены на нефть остаются высокими, не смотря на то, что казахстанская нефть продается с существенной скидкой к мировым котировкам. Тем не менее нефтедобыча у нас идет, валюта в страну поступает”, – отмечает он. 

Плюс ко всему ряд национальных компаний и предприятия квазигоссектора, добавляет собеседник, в добровольно-принудительном порядке конвертируют часть выручки в тенге. На биржу поступает постоянный поток долларов, и повышенного спроса на валюту не наблюдается. Кроме того, считает спикер, тенге также поддерживает высокая базовая ставка.

Напомним, 25 апреля комитет по денежно-кредитной политике Национального Банка Республики Казахстан принял решение установить базовую ставку на уровне 14% годовых с процентным коридором +/– 1,00 п.п.

Независимый экономист Марат Абдурахманов, комментируя решение Нацбанка РК, отмечал, что повышение ключевой ставки не сдерживает инфляцию. 

Эксперт международной брокерской группы Tickmill Арман Бейсембаев считает, что как инструмент по сдерживанию инфляции базовая ставка работает «ни шатко, ни валко», но пользоваться им необходимо.