О выкупе долларов на казахстанской фондовой бирже в мае с целью сдерживания чрезмерного укрепления тенге заявил Национальный банк РК. Объем так называемых обратных интервенций составил 110,5 млн долларов.

golos-naroda.kz собрал мнения экспертов о том, насколько оправдана и эффективна данная мера. 

Приобретение американской валюты монетарный регулятор объяснил превышением предложения иностранной валюты в связи с периодом налоговых выплат экспортерами.

В мае нацвалюта укрепилась, достигнув на пике 415,16 тенге за доллар. Позиции тенге отвоевывал, несмотря на неопределенность и волатильность на глобальных финансовых рынках. Фактором роста также стали стабильно высокие цены на энергоносители. Предложение на валютном рынке поддерживалось и за счет продажи валютной выручки субъектами квазигосударственного сектора, объем которых в мае, по данным регулятора, составил порядка 598 млн долларов.

«Для выделения трансфертов из Национального фонда (НФ) в республиканский бюджет в начале месяца были проданы 4 млн долларов. В дальнейшем конвертаций валютных средств НФ не потребовалось в связи с тем, что трансферты обеспечивались за счет поступлений в НФ. В целях поддержания валютной доли пенсионных активов на уровне не менее 30%, для диверсификации инвестиционного портфеля в мае для пенсионных активов ЕНПФ было куплено 74,5 млн долларов на валютном рынке», - отметили в НБ.

Покупка равносильна эмиссии 

Практика обратных интервенций вполне оправдана, полагает аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов.   

«Покупка валюты во многом связана с периодом выплаты налогов в Казахстане, так как предложение иностранной валюты традиционно для этого периода превышало спрос, поэтому НБ РК произвел покупку «избыточного предложения» иностранной валюты. Тенге все еще остается сильной валютой, так как укрепляется на фоне высоких цен на энергоносители и из-за вышеупомянутого «налогового периода»», - считает Андрей Маслов.

Покупка нацвалюты для сдерживания от ее чрезмерного укрепления – вполне традиционный способ финансовых регуляторов, солидарен эксперт по финансовым рынкам Айдар Калиаскар.

«Нацбанк был вынужден вмешаться. Это происходит на фоне ослабления курса российского рубля, который ранее резко укрепился к основным валютам. В среду тенге ослабел к доллару на казахстанской фондовой бирже сразу на 10,25 тенге», - отметил эксперт.

Экономист же Владислав Туркин считает слишком громким заявление Нацбанка РК о целенаправленной покупке долларов для сдерживания укрепления тенге. Объем интервенции, отмечает он, незначительный и на курсе нацвалюты особо не отразится.

«Скорее всего на рынке в моменте наблюдалось небольшое несовпадение спроса и предложения. Возможно, кому-то нужно было сразу получить тенге, но на рынке в конкретный день или в течение нескольких дней никто не хотел покупать доллары. Соответственно, его выкупил Национальный банк», - не исключил экономист.

И время для обратных интервенций регулятор выбрал не самое подходящее, подчеркивает Владислав Туркин. Когда НБ приобретает доллары, то, по сути, он вводит в обращение новые тенге, что равносильно эмиссии денег, поясняет он.

«В условиях нашей инфляции, а вчера вышли данные, что она составила 14%, время для этих интервенций не самое хорошее. Мы имеем базовую ставку, у которой есть все предпосылки для ее повышения. То есть, с одной стороны, Нацбанк печется о монетарных условиях, о спросе, о денежном предложении, но, с другой стороны, делает вещи, которые ведут к обратному – увеличению денежного предложения, росту тенговой массы в экономике. Такие прямые интервенции не самая хорошая процедура, не совсем понятно – зачем они именно сейчас были нужны. Это небольшой объем, который слабо влияет на тенге», - задается вопросом Владислав Туркин.

На казахстанском валютном рынке исторически сложилось так, что на нем присутствует дефицит предложения доллара. Из-за украино-российских событий в казахстанской экономике увеличилась турбулентность. В Казахстане было принято решение о продаже экспортерами части своей экспортной выручки.

«То есть сейчас у нас предложение поддерживается искусственно. В такой ситуации выкуп долларов, чтобы препятствовать чрезмерному укреплению тенге, выглядит достаточно странно. Не проще ли убрать искусственное предложение? Также очень странно выглядит то, что ранее говорилось об определенном потенциале ослабления тенге, – для этого повышали базовую ставку, а теперь сам же Национальный банк говорит о потенциале переукрепления тенге», - отметил экономист.  

Чего ждать от нацвалюты

Курс нацвалюты все еще сильно зависит от геополитической обстановки и развития конфликта в Украине, отмечает аналитик ФГ «Финам» Андрей Маслов.  

«Однако, так как Казахстан придерживается нейтральной позиции и не обременен санкциями как Россия, то тенге скорее всего в ближайшее время будет находиться в коридоре 420–435 за доллар, с вероятными кратковременными пробитиями границ диапазона», - прогнозирует аналитик.

По ожиданиям Айдара Калиаскара, далее тенге может продолжить слабеть к доллару и опуститься до значения 430 в паре тенге/доллар.

«К рублю же пока можно ждать движения вблизи отметки 7 тенге за рубль. Но если рубль продолжит слабеть, то тенге имеет шансы на укрепление к нему», - добавляет спикер.

Помимо удорожания энергоносителей силу нацвалюте прибавляет снижение потребительского импорта в Казахстан из-за геополитической обстановки. Казахстанские производители терпят трудности с закупом зарубежного оборудования. Поставки из России по многим позициям стали проблематичными, а для перестройки на новых партнеров необходимо время, подчеркивает Владислав Туркин.

«Сейчас тенге с опозданием отыгрывает укрепление нефти. Что ранее было невозможно  по причине того, что каждое укрепление курса тенге параллельно приводило к нарастанию импорта. Но сейчас с этим есть проблема –  желание покупать импорт есть, но возможности ограничены из-за ситуации в России. Перестройка же на партнеров из других стран займет достаточно длительный период. Наладятся импортные поставки, соответственно, курс тенге перестанет укрепляться, и будет возвращаться к своим прошлым значениям – 440 тенге. При снижении корректировки цен на нефть курс может опуститься до 460 тенге», - прогнозирует Владислав Туркин.

Напомним, эксперт международной брокерской группы Tickmill Арман Бейсембаев отмечал, что рыночного курса тенге не существует. Он управляется, не смотря на заявления Нацбанка о свободном рыночном образовании.